गेटीअर्थशास्त्रियों ने चेतावनी दी है कि ब्रिटेन में दीर्घकालिक उधार के लिए ब्याज दरें इस सदी के उच्चतम स्तर पर पहुंचने के बाद सरकार अपने बजट उधार लक्ष्यों को पूरा करने में “निश्चित रूप से” आगे बढ़ रही है।
आधिकारिक भविष्यवक्ता, बजट उत्तरदायित्व कार्यालय अगले महीने अपने पूर्वानुमान को अद्यतन करने की प्रक्रिया शुरू करेगा, जिसे मार्च के अंत में संसद में प्रस्तुत किया जाएगा।
कैपिटल इकोनॉमिक्स से रूथ ग्रेगरी के अनुसार, उधार लेने की बढ़ती लागत का मतलब है, “एक महत्वपूर्ण संभावना है कि ओबीआर यह निर्णय करेगा कि चांसलर, राचेल रीव्स, अपने मुख्य वित्तीय नियम को चूकने वाली हैं”।
30-वर्षीय गिल्ट पर उपज मंगलवार को 5.25% तक पहुंच गई, जो अक्टूबर 2023 में पिछले उच्च स्तर को पार कर गई।
सरकार आम तौर पर कर से अधिक खर्च करती है। इस अंतर को भरने के लिए वह पैसे उधार लेता है, लेकिन उसे वापस चुकाना पड़ता है – ब्याज सहित।
पैसा उधार लेने का एक तरीका बांड नामक वित्तीय उत्पाद बेचना है।
बांड भविष्य में पैसे चुकाने का एक वादा है। अधिकांश में उधारकर्ता को नियमित ब्याज भुगतान करने की आवश्यकता होती है।
यूके सरकार के बांड – जिन्हें “गिल्ट्स” के रूप में जाना जाता है – आम तौर पर बहुत सुरक्षित माने जाते हैं, कम जोखिम के साथ पैसा वापस नहीं किया जाएगा।
गिल्ट मुख्य रूप से यूके और विदेशों में वित्तीय संस्थानों द्वारा खरीदे जाते हैं, जैसे पेंशन फंड, निवेश फंड, बैंक और बीमा कंपनियां।
यूके में मौजूदा राष्ट्रीय ऋण चुकाने में कुल सार्वजनिक व्यय का 7% खर्च होने का अनुमान है, लेकिन यह पूर्वानुमान कम सरकारी उधार दरों पर आधारित था।
नंबर 10 ने कहा कि “आर्थिक स्थिरता के लिए सरकार की प्रतिबद्धता के बारे में कोई संदेह नहीं है” और “हमारे वित्तीय नियमों को पूरा करना गैर-परक्राम्य है” यह कहते हुए कि केवल ओबीआर का पूर्वानुमान सरकार की पैंतरेबाज़ी की गुंजाइश का सटीक अनुमान है।
सरकार की ओर से स्पष्ट संकेत यह है कि हालांकि वे मार्च में दूसरा बजट नहीं रखेंगे, लेकिन कुछ नए खर्चों में कटौती के संदर्भ में कोई भी आवश्यक समायोजन करना होगा।
आज सुबह, ब्रिटेन के 30 साल के सरकारी ऋण की £2 बिलियन की नीलामी, 5.18% की प्रभावी ब्याज दर पर बेची गई।
ऋण प्रबंधन कार्यालय, जो ट्रेजरी का एक हिस्सा है, ने प्रभावी रूप से इन दीर्घकालिक ऋणों के लिए 1998 के बाद से उच्चतम ब्याज दरों का भुगतान किया है।
जारी करने पर भौहें तन गईं
बाजार दुनिया भर के ऋणों और विशेष रूप से यूके और यूएस जैसे देशों से बांड जारी करने के स्तर और इसके अतिरिक्त, लक्ष्य से ऊपर मुद्रास्फीति की संभावना के बारे में अपनी भौहें चढ़ा रहे हैं।
इस तरह के तीस-वर्षीय ऋण का घरों और कंपनियों के लिए उधार दरों पर सीधा प्रभाव नहीं पड़ता है। इस प्रकार का ऋण पेंशन फंड द्वारा उपयोग किया जाने वाला एक विशेषज्ञ उपकरण है। लेकिन आज की नीलामी पिछले महीने में उधार दरों में बढ़ोतरी पर प्रकाश डालती है।
उदाहरण के लिए, अधिक सामान्य गिल्ट बाजार चाल ने अभी तक निश्चित बंधक दरों में महत्वपूर्ण बदलाव नहीं किया है। लेकिन अगर यह, जैसा कि संभव है, अगले महीने तक जारी रहता है, तो यह बजट उत्तरदायित्व कार्यालय के नए पूर्वानुमान को प्रभावित करेगा।
दरों में वृद्धि ने अमेरिका और ब्रिटेन को अधिक प्रभावित किया है, और महाद्वीपीय यूरोप को कम। बजट के बाद ब्रिटेन के बाजार दरों में तेजी दिसंबर की शुरुआत तक कम हो गई। लेकिन अब ब्रिटिश उधार दरें अमेरिकी के साथ-साथ बढ़ रही हैं।
स्थिर विकास और चिपचिपी मुद्रास्फीति ने तथाकथित “स्टैगफ्लेशन” के बारे में चिंताएँ बढ़ा दी हैं। बाजार आने वाले राष्ट्रपति ट्रम्प की व्यापार और कर नीतियों के मुद्रास्फीति प्रभावों पर सवाल उठाना शुरू कर रहे हैं।
हालाँकि यह कोई संकट नहीं है, यह एक नई वास्तविकता है। बाजार सवाल कर रहे हैं कि क्या ब्रिटेन वास्तव में उच्च विकास दर और नियंत्रित मुद्रास्फीति बनाए रख सकता है। और ये प्रश्न अब ट्रम्प के व्यापार उथल-पुथल की पृष्ठभूमि में उभर रहे हैं, जो उधार लेने के लिए वैश्विक बाजारों को प्रभावित कर रहा है। यह 2025 की उतार-चढ़ाव भरी शुरुआत है।
