गेटी इमेजेजबांड बाज़ार में क्या हो रहा है?
बांड कुछ हद तक IOU की तरह होता है जिसका वित्तीय बाजारों में कारोबार किया जा सकता है।
सरकारें आम तौर पर जितना कर बढ़ाती हैं उससे अधिक खर्च करती हैं इसलिए वे अंतर को भरने के लिए पैसा उधार लेती हैं, आमतौर पर निवेशकों को बांड बेचकर।
अंततः बांड के मूल्य का भुगतान करने के साथ-साथ, सरकारें नियमित अंतराल पर ब्याज का भुगतान करती हैं ताकि निवेशकों को भविष्य में भुगतान की एक धारा प्राप्त हो।
यूके सरकार के बांड – जिन्हें “गिल्ट्स” के रूप में जाना जाता है – आम तौर पर बहुत सुरक्षित माने जाते हैं, कम जोखिम के साथ पैसा वापस नहीं किया जाएगा। इन्हें मुख्य रूप से पेंशन फंड जैसे वित्तीय संस्थानों द्वारा खरीदा जाता है।
सरकारी बांडों पर ब्याज दरें – जिन्हें उपज के रूप में जाना जाता है – अगस्त के आसपास से बढ़ रही हैं।
10-वर्षीय बांड पर उपज 2008 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है, जबकि 30-वर्षीय बांड पर उपज 1998 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर है, जिसका अर्थ है कि लंबी अवधि में उधार लेने के लिए सरकार को अधिक लागत आती है।
पिछले कुछ दिनों में डॉलर के मुकाबले पाउंड के मूल्य में भी गिरावट आई है। मंगलवार को इसकी कीमत 1.25 डॉलर थी लेकिन वर्तमान में यह 1.23 डॉलर पर कारोबार कर रहा है।
बांड पैदावार क्यों बढ़ रही है?
पैदावार सिर्फ ब्रिटेन में ही नहीं बढ़ रही है। उदाहरण के लिए, अमेरिका, जापान, जर्मनी और फ्रांस में भी उधार लेने की लागत बढ़ रही है।
इस महीने के अंत में जब नवनिर्वाचित राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप व्हाइट हाउस लौटेंगे तो क्या होगा, इसे लेकर काफी अनिश्चितता है। उन्होंने अमेरिका में प्रवेश करने वाले सामानों पर टैरिफ लाने और करों में कटौती करने का वादा किया है।
निवेशकों को चिंता है कि इससे मुद्रास्फीति पहले की तुलना में अधिक बनी रहेगी और इसलिए ब्याज दरों में उतनी तेजी से कमी नहीं आएगी जितनी उन्हें उम्मीद थी।
लेकिन ब्रिटेन में अर्थव्यवस्था के खराब प्रदर्शन को लेकर भी चिंताएं हैं।
महँगाई है आठ महीने के उच्चतम स्तर पर – नवंबर में 2.6% की वृद्धि हुई – बैंक ऑफ इंग्लैंड के 2% लक्ष्य से ऊपर – जबकि अर्थव्यवस्था लगातार दो महीनों से सिकुड़ गई है।
विश्लेषकों का कहना है कि अर्थव्यवस्था की मजबूती के बारे में ये व्यापक चिंताएँ ही पाउंड को नीचे ला रही हैं, जो आम तौर पर तब बढ़ता है जब उधार लेने की लागत बढ़ती है।
इसका मुझ पर क्या प्रभाव पड़ता है?
चांसलर राचेल रीव्स ने प्रतिज्ञा की है कि दिन-प्रतिदिन के सभी खर्चों को करों से वित्त पोषित किया जाना चाहिए, उधार से नहीं।
लेकिन अगर उसे उच्च उधारी लागत का भुगतान करने के लिए अधिक धन की आवश्यकता होती है, तो वह अधिक कर राजस्व का उपयोग करता है, जिससे अन्य चीजों पर खर्च करने के लिए कम पैसा बचता है।
अर्थशास्त्रियों ने चेतावनी दी है कि इसका मतलब खर्च में कटौती हो सकता है जो सार्वजनिक सेवाओं को प्रभावित करेगा, और कर वृद्धि जो लोगों के वेतन या व्यवसायों को बढ़ने और अधिक लोगों को काम पर रखने की क्षमता को प्रभावित कर सकती है।
सरकार ने प्रति वर्ष केवल एक वित्तीय कार्यक्रम आयोजित करने की प्रतिबद्धता जताई है, जहां वह कर बढ़ा सकती है, और शरद ऋतु तक इसकी उम्मीद नहीं है।
इसलिए यदि उधार लेने की ऊंची लागत बनी रहती है, तो हमें उससे पहले खर्च में कटौती देखने की अधिक संभावना हो सकती है।
कुछ लोग बंधक बाजार पर उच्च गिल्ट पैदावार के प्रभाव के बारे में सोच रहे होंगे, खासकर सितंबर 2022 में लिज़ ट्रस के मिनी-बजट के बाद जो हुआ उसके बाद।
हालाँकि पैदावार अब पहले की तुलना में अधिक है, लेकिन कुछ महीनों की अवधि में वे धीरे-धीरे बढ़ रही हैं, जबकि 2022 में वे कुछ दिनों में बढ़ गईं। उस तीव्र वृद्धि के कारण ऋणदाताओं ने तेजी से सौदे खींच लिए, जबकि वे यह तय करने की कोशिश कर रहे थे कि किस ब्याज दर पर शुल्क लगाया जाए।
विश्लेषकों और दलालों का कहना है कि बाज़ार में मौजूदा बेचैनी का बंधक के मूल्य निर्धारण पर कुछ प्रभाव पड़ रहा है। कई लोग वर्ष की शुरुआत में दरों में कुछ गिरावट देखने की उम्मीद कर रहे थे, लेकिन इसके बजाय ऋणदाता यह देखने के लिए कटौती करने से बच रहे हैं कि क्या होता है।
हालाँकि, बाजार वर्तमान में वार्षिकी खरीदने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए अनुकूल है – अपने शेष जीवन के लिए सेवानिवृत्ति आय, केवल एक बार खरीदी गई।
एक वार्षिकी विशेषज्ञ ने बीबीसी को बताया कि कई लोगों को 2008 के बाद से किसी भी समय की तुलना में अब बेहतर सौदा मिलेगा।
आगे क्या होता है?
ट्रेजरी ने कहा है कि वित्तीय बाजारों में आपातकालीन हस्तक्षेप की कोई आवश्यकता नहीं है।
इसने कहा है कि वह 26 मार्च को अपने स्वतंत्र निगरानीकर्ता, ऑफिस फॉर बजट रिस्पॉन्सिबिलिटी (ओबीआर) से आधिकारिक उधारी पूर्वानुमान से पहले कोई खर्च या कर घोषणा नहीं करेगा।
यदि ओबीआर का कहना है कि चांसलर अभी भी अपने द्वारा लगाए गए वित्तीय नियमों को पूरा करने की राह पर हैं तो इससे बाजार व्यवस्थित हो सकता है।
हालाँकि, यदि ओबीआर का कहना है कि धीमी वृद्धि और अपेक्षा से अधिक ब्याज दरों के कारण चांसलर द्वारा अपने राजकोषीय नियमों को तोड़ने की संभावना है तो यह संभावित रूप से रीव्स के लिए एक समस्या होगी।
